理财门诊系列（一百二十九）：遗产分配的公平，公正与合理（一）

最近，收到几个遗产规划的问题而问题主要又绕着如何分配资产？今天，笔者借其中一个个案与大家讨论遗产分配所谓的公平，公正与合理。

一名拥有接近2百名员工，财富已达千万计的企业家有个困扰。他育有3名男儿，2名女儿。大儿子在30年前15岁即辍学协助他经营生意。当时的生意属于非常小型的生意，为了争取多些生意，大儿子当初时常和他在罗里共进午餐与晚餐，为了省钱常常啃面包过生活。而排行第二的大女儿更在14岁就辍学协助处理家务。排行第三的女儿则完成高中教育，后来生意渐入佳境，也足以让排行第四与第五的男儿各往台湾与英国深造。他非常庆幸是在第二儿子海外完成学业归来协助下，生意顺利转型而公司生意更是蒸蒸日上。现在除了最小的儿子是专业工程师，人在海外公司打工外，其余四名子女及他们的配偶都在公司协助处理业务。

今天企业的生意额与资产已不能和过去同日而论。虽然大儿子学历不高，处事能力也没有弟妹强，但是，大儿子在其心中却是公司的开国功臣。因此，作为公司董事长，他还是安排大儿子为公司董事经理，可是随着公司规模的扩大，现在孩子与媳妇间开始有些不满的的声音。因为，无论是公司拟定发展策略规划，还是任何决策，往往作为大哥的没有能力处理，而由第二儿子及其他人协助。要求分配资产甚至各自发展的声音在这几年也慢慢浮出来。

除了为每个儿子添置屋子外，其他所有资产还是由他与太太共同拥有。基本上他个人认为公司股权及资产应该公平的平分给五个孩子再加上额外一部分给长孙。再说长孙在小时候因为意外而造成无法自行处理日常生活。另外，也考虑把一部分资产平均分配给所有孙子，但是，又担心不公平。（大儿子有拥有4名孩子，大女儿有5名孩子，二女儿与第二儿子各有2名孩子，第三儿子还是单身，未来一些家庭可能增加成员。那么应该依据子女来分还是以人数来分？）

其太太的看法则认为让主要管理企业的第二儿子获得较大的公司股权份额以方便未来他在公司的执行。两个女儿的部分则分配较小的份额。这些分配上的分歧造成他很大的困扰，因此，迟迟未作任何行动处理资产的分配。

资产永远是有限的，但是人的期望总是很多，欲望更无限大。立场不同的人，从不同的角度总有不同诠释公平的定义。对于，从小牺牲学业帮助父亲找生活的大儿子可能认为他的牺牲最大最多。但是，对于带领公司不断成长的第二儿子，则可能认为若不是他管理与领导，家族企业也不可能有今天的成绩。因此，获得更大的拥有权及管理权是理所当然的。而两个女儿及小儿子可能又有其他的想法。

平均分配就等于是公平对待吗？平均分配能让较弱者的利益受到可靠的保障吗？较弱势者就应该获得更多的分配吗？还是较强者就应该赐予更多的权力与资源？

理财门诊系列（一百二十八）：从资产配置看待购买/投资黄金

这专栏的文章将不讨论技术性投资相关课题。因此，笔者不鼓励趁低买，待短期升高时沽出套利的操盘投资，除非你是受过专业训练对技术层面有深入了解又能掌握大量的资讯。我们必须了解通常我们无法预估何时最低价位及何时会回升。笔者在此尽量从财务规划的角度来分享应当关注的范围。

上期专栏笔者分享了影响黄金特征即避险用途，抗衡通货膨胀，应对美元走势与利率变动。这期笔者延着这这些特征与各位分享资产配置的考量点。

从以上4个特征来看，对于在累积财富，想让财富不断成长的朋友，无论你是“实金买卖”或“纸上黄金”。当你在购买/投资黄金时不妨从你所持有的资产来评估黄金这部分是否能辅助你的目标。例子一，你持有美金，而你又担心未来美金与其它货币对比会继续贬值，那么你可考虑将美金转换成黄金。二，你有部分的现金是准备10年以上的需要而又担心通货膨胀造成资产贬值，那么依据你的状况把部分转换成黄金有助于降低通货膨胀下的贬值忧虑。从两个例子我们看到黄金的角色在于辅助我们资产成长时降低可能的外在环境因素（非普遍投资资产考虑到营收，市场竞争力，公司成长潜能等等）。因此，在购买/投资前务必要清楚本身的目的，这样才能在往后的变化中采取适合的应对策略。

对于退休者而言，退休后的资产其中有一个重点是保值保本及长期获得具利息的资产。因此，无论你是实金买卖或纸上黄金购买黄金以备往后的生活费所需并不太适合持有大量黄金。但如果把购买/投资黄金当作遗产传承下一代却是不错的方式之一。因为，与不动产比较，黄金在转让上成本低又方便，不需要牵涉太多的行政与管理，适合受益人长期持有同时易于分配。

而如果你是直接投资在黄金相关行业的基金，当黄金下跌时，通常营收将直接受影响而随之反映在公司的股票价格进而再影响基金表现。那么是否应该继续在下跌的趋势累积更多则必需回到投资的基本面探讨。如，行业的挑战，公司的管理效率，管理层应对危机能力与策略运用，未来发展潜能等等。就不是如“实金买卖”或“纸上黄金”单纯的考量。

最后，笔者还是提醒各位投资是需要设定目标，计划与应对策略。因此，千万别如羊群效应班人云亦云一蜂窝的购买/投资黄金。

备注：以上为本协会及笔者的从简分析及建议，只供读者参考。其并不能解读为读者的最终投资决定。一切还是依据个人情况而定。

理财门诊系列（一百二十七）：购买黄金良机？

最近黄金大跌，身边很多人在询问是否应该投资/购买黄金？不知读者是否还记得1/9/2011年笔者在第42期写“黄金投资”文章时，当时正值黄金辉煌期，只见黄金价格不断往上飙升，各种数据推论都在预言黄金将继续升高。而市场也出现了各类的黄金投资方案供大众投资。但没想到一年多后的今天，黄金却突然往下跌。

在此笔者以黄金这一年多的变化与各位从理财观以不同角度来看待黄金投资。

首先让我们看看传统上一直以来影响黄金价格的4个主要因素。一是在爆发战争动乱或金融市场局势非常动荡而以黄金作为避险用途。第二是美元因素，国际的黄金价格都与美元计，因此当美元走弱黄金就相对往上升的情况，或调转回来美元强，黄金价格滑落。第三，利率变动。由于黄金本身并不能产生利息，因此当利率走高时黄金以反方向滑落。最后影响黄金因素是通货膨胀，传统上在社会里很多人把黄金当作抵御通货膨胀最好的资产之一。

纵观以上四点，黄金并不像一般投资产品如股票随着公开市场对该公司的产品或服务需求的扩大而产生盈利接而反映在股票面值上。黄金其特征是固定产品，并不惧生产力以生产利息及盈余，实质回报率只可以在金价上升之时才可以获利。因此，黄金的主要角色在于避险（如因素一）及抵御通货膨胀。

接下来再看在马来西亚购买/投资黄金的情况。基本上可分为两种类。一，实金买卖。包括金条、金币和金饰等交易，以持有黄金作为投资。由于不涉及其他额外成本，黄金现货市场上实物黄金的主要形式是金条和金块，通常是购买实金投资的最佳选择。而一般金铺的金饰品买入及卖出价的差额较大，购买作为投资并不太适当。

二，“纸上黄金”交易没有实金介入，是一种由银行提供的服务，以贵金属为单位的户口，投资者毋须透过实物的买卖来投资黄金，由于不涉及实金的交收，交易成本可以更低；值得留意的是，虽然它可以等同持有黄金，但是户口内的“黄金”一般不可以换回实物，如想提取实物，只有补足足额资金后，才能换取。

基本上，我们必须区分购买黄金与一般投资产品有很大的区别。是不是购买黄金良机，其实取决着你资产的配置及你长远的投资策略。从以上角度来看，购买黄金主要是专注黄金增值的回报以抗衡货币贬值或通货膨胀的影响及避险功能。

下星期继续。。。

备注：以上为本协会及笔者的从简分析及建议，只供读者参考。其并不能解读为读者的最终投资决定。一切还是依据个人情况而定。

理财门诊系列（一百二十六）：我的配偶爱赌，如何是好？

日前一名读者寄电邮告诉笔者其太太从四年前开始染上赌瘾，无论是赌万字号码，赌球，博彩机甚至网上赌博等等，可说无赌不欢。曾经因为在外欠赌债而债主上门向他讨债，令他烦不甚烦。对于太太这不良恶习让他深受困扰。因此，也担心万一自己有任何不测时，因为太太的恶习及理财不当而影响了幼小孩子的生活费，教育费及未来高等教育费。

现年40岁的他与太太育有两名孩子各7岁及6岁，这位读者称其经营两家超级市场，每月收入还不错大概有2万以上。拥有4间店屋及2间屋子。店面为其个人拥有，但两间屋子与太太联名。家里费用一切由他负责，每月公司发3千元给他太太当薪金。他询问笔者从理财角度有什么建议提供给他？另外，他想了解万一他不幸逝世后，如何保障孩子未来生活费与教育费。

首先，对于如何协助其太太戒赌，笔者建议这名读者可寻求专业辅导员协助其太太戒除赌瘾。因此，不再笔者讨论范围内。在此，笔者谨以财务规划角度来提供一些参考建议。

面对蓍赌的配偶，在金钱上的管理权就必须尽量由自己负责（笔者用“尽量”是因为夫妻俩的关系建立在彼此可接受的基础，无法以黑白两极法简单理清），以免配偶随意挥霍金钱，以把损失减至最低程度。我们得提防的是，染上严重赌瘾的人可能会丧失理智向高贷利借钱，甚至把拥有的产业资产抵押给放贷者。因此，在事情还没走到最严重前，也尽量避免无必要消极的谩骂责备，而更应该主动寻求配偶对于共同建立的家庭给以一定的承诺。夫妻俩保有基本的信任后，才能家庭危机中寻找最佳处理方式。

关于与太太联名的屋子，为防万一配偶抵押给非法高贷利借贷，这名读者应该要自己保管好地契等重要文件，以把潜在问题减低。

而担心万一死亡后，如何保障子女的生活与教育费。笔者建议这名读者应该立刻立下一份有效的遗嘱。除了太太是当然合法监护人外，可以在寻求自己信任的人担任联合监护人以协助管理孩子教育与生活费。

考虑到配偶的不善理财，这名读者可考虑设立信托契约由公众信托机构托管的资产，把产业与资产由公众信托机构托管。如此一来，产业就不会转入配偶名下，以达到避免配偶任意变卖产业。二来，确保孩子生活费与教育费有所保障。

另外，重新检讨及整理已购买的保险，检讨受益人的分配。以利太太与孩子的分配方式。

最后，笔者还是建议这名读者需求专业财务规划师给予全面评估，从财务规划角度策划对这名读者最有效的处理方式。

理财门诊系列（一百二十五）：越早开始越好！

上个星期笔者谈到延迟消费在理财上的好处，这期笔者与各位谈谈越早开始投资理财对未来财务的重大影响。

我以两名20岁年轻人为例，年轻人甲与年轻人乙。年轻人甲20岁就开始每年投资RM1000，而10年后停止投资。而年轻人乙，前10年没投资，10年后即第11年开始每年投资RM1000，投资30年。如果双方各自的投资回酬平均是每年8%，从以下图表A，我们可以看到，年轻人甲只不过投资10年，投入的资金是1万元。而年轻人乙投资了30年总共投入了3万元的资金。但当双方皆60岁时，年轻人甲却以RM145773的总投资回报额较年轻人乙RM113283所获得的回酬还要高出RM32490！

图表A

	年轻人甲	年轻人乙
年份	前10年投资	后30年投资	年龄
1	1000	0投资	20
2	1000	0	21
3	1000	0	22
4	1000	0	23
5	1000	0	24
6	1000	0	25
7	1000	0	26
8	1000	0	27
9	1000	0	28
10	1000	0	29
11	停止	1000	30
12	停止	1000	31
13	停止	1000	32
14 ~  39	停止	1000 每年继续RM1000	33 ~  59
40	停止	1000	60
总投入资金	10,000	30,000
总数额（每年回报率8%计）	145,773	113,283	60岁

由于受到西方社会影响，现代社会趋势以消费满足欲望已成为标榜品位，潮流，前卫的思维观念越趋明显！而华人传统储蓄美德意识却有每况愈下的趋势。因此，从以上的了解，我们必须认真看待现在所获取的每一分钱！

以以上图表A的对比，再参照上星期文章内谈延后消费的效果，虽然从不同角度分析但其实相互明确的告诉我们谨慎及有效的规划当下的金钱对我们面对未来财务上的需要有决定性的影响。明白固中的道理后，又能运用在平时的生活，那么就能实践先苦后甜的古人训言了!

最后，越年轻开始投资理财，我们除了占有时间上的优势，同时有更多地时间学习投资理财能力，更能适当调整符合自己需要的理财方式！提早规划是在理财上取得成功决定性的因素之一！

理财门诊系列（一百二十四）：延后支出的好处！

日前与一般30岁左右的年青朋友探讨如何克服现今严重的通货膨胀与生活压力。在交谈中，我询问他们从毕业工作到现在，已更换了多少辆汽车？同时更换汽车的原因何在？大致上我获得的答案是第2至第三辆汽车，而且是越更换价格越高。更换的理由不外乎不舒服，汽车维修费高，想奖赏自己努力的工作，符合身份等等。

沟通中我提出了若延后2年至5年更换汽车对他们现在的工作有太大的影响吗？基本上除了旧车没比新车舒服外，他们认同如果延迟2年或5年应该没有太大的影响。

我直接以其中一位在2年前从价位5万块汽车更换成现在15万左右的30岁年青人为例，作了较深入的分析。之前每月供款额为RM600，现在是RM1750。可参考以下图表A。

	之前汽车 (价值5万)	现在汽车 (价值15万)	差额
每月供款	RM600	RM1750	RM1150
维修费（每月平均）	RM120	RM300	RM 180
汽油费	RM350	RM500	RM150
车险与路税(每月平均)	RM120	RM250	RM130
每月差额			RM1610

从图表A我们看到这位年青人每月额外开支为RM1610， 也就是说这2年里他总共支付了RM38640， 再加上在更换此车是另外付的RM6000首期（销售商在出售新车时把车主的旧车回购后与首期的差额）那么这2年里这位年青人在汽车开销上另外支付了大约RM44640。这数目还没加入如果存放定存或投资可另外获得的回酬！另外，也没有计算汽车贬值的亏损！

            从这个例子，笔者引导他们反思，若延迟两年购买这部车子，其就应该可另外储蓄RM44640这笔资金了。而笔资金也可用在孩子的未来的教育基金或退休基金。若以6%年利率回酬计，20年后大约RM143000， 30年后大约RM256000。如果延迟四年更换这辆车子，其未来的储蓄更是翻倍！

            以这个课题，他们也发现到，大环境如通货膨胀的挑战的确对我们财务起着很大的影响，但更为重要的是我们要如何在自己能力范围内规划与管理自己财务以达到最高效果才更为迫切须关注！

各位读者，以上只不过是其中一个例子。在生活当中我们总有各种各样的诱惑需要促使我们消费。从衣柜永远缺少一件衣而持续购买衣服，为了纾解生活压力而花费消遣，为了符合身份或周边同事，朋友的品位跟进潮流，而更换手机，购买名贵手提袋，手表等等。更大支出如，升职加薪后购买更名贵汽车奖赏自己，更换房屋以彰显自己地位等等。

因此，当我们深刻体会延迟消费/支出为我们未来财务带来的成果，那么，支出上我们就更要慎思！

理财门诊系列（一百二十三）：跟保险产品无关，重点在于你的需要！

一名单身刚工作一年的读者来邮把其保险代理员建议他的保险种类与各类“好处”传来给笔者，询问那一个保单“最值得”购买？在一系列的保单建议书内，一些注重保单的高回酬，一些注重医药保单的高保障而一些以低保费但包含各类保单为卖点等等。

其实在购买保险之前，首先应该先了解自己购买保险的目的何在？保险最原始的设计是让人们能转移或降低风险。因此，从这点来思考，我们就必须了解自己有哪类潜在风险？例如，死亡，残废，疾病，意外等等风险发生后对我们生活财务影响的层面，而身边谁又将受到连累？考量的时候应该把范围从现在的保险保障需要延伸至未来的潜在需要。因为，人寿险的保费与承保条件随着年龄的不同而也有所变动。如年龄越大，保费越高。总结而言这步骤的关键点是以自己的保障需要为出发点。

接下来，了解自己的保障需要后，再从现金流中衡量自己付保费的能力。通常建议15%至20%的收入作为风险规划。若需要高保障却因现金流的限制，那么先探讨从低保费纯保障的保险产品开始。再不然就先开始自己能负荷的保费的保险规划，未来收入改善再逐步增加保额。千万就别等现金流充足才开始保险规划，因为，风险从不会等待我们准备了才降临。

而如果拥有较宽松的现金流，那么在选择保单时可以选择具备长期储蓄的保单种类或提供更多适合自己附加价值的保单。

由于保险是长远的规划，适当有效的规划能让我们的现金流在长远里发挥更大的效用。因此，在选择保险代理员时也应当以其专业与服务态度为衡量的重点。千万要避免本末倒置的以某些保险产品的特点来做为购买保险的决定。因此，也没有所谓“超值”的保单，只有最适合自己需要的保险规划。

最后，保险规划是财务规划的一部分，因此若要更有效的分配每月有限的现金流，不妨联络专业财务规划师以你的需要与能力进行全面的财务规划。